安信证券彭玮骏:科创板开启资本市场新时代

国内新闻 浏览(979)

?

在“2019年基金服务万里行建行中国证券报”'金牛'基金系列之旅“西安站,安信证券高级策略师彭玉军表示,科技板的诞生背后是创造科技董事会成为中国资本市场改革试验领域的新尝试。科创董事会的启动将有助于提高金融市场直接融资比例,帮助科技创新产业加强研发投入,促进中国经济新旧动能的转化,并提供有力支持经济结构调整。

彭玉军认为,一方面,科创董事会可以帮助解决资本市场中新经济企业不足的支持问题,引导国内资本进入技术创新企业。支持新经济的发展,是金融供给方改革的重要组成部分。以制度为代表的发行,定价,信用分享,减持,退市等基本制度的改革,有利于中国证券市场的健康发展。他指出,通过科技委员会的大刀阔斧的改革和试验,中国的资本市场有望迎来三大变化:从“重审轻重”到“严格审批再发”,从“投资者向散户投资者“投资”。从“传统经济的资本支持”到“新经济的资本支持”,制度是主体。

件和信息披露要求。中国证监会处于较为独立的境地,对交易所的发行形成了监督,完成了注册程序,并实施了正式审查。

同时,为了适应高新技术企业的财务特点,科技董事会的上市要求也设定了5套不同的市值和财务标准,使部分高新技术企业因其特定的行业而产生。以及发展阶段。还有机会被列入科学技术委员会。科技委员会对高新技术产业的定位,必须采取更加市场化的定价策略。为此,科创板实施了“1+4”的布局机制。“1”是指保留以往的线上+线下配售作为发行定价的核心机制,显著提高线下配售比例,增加机构声音。“四”是指新的四种安置机制,即战略安置、赞助机构和投资、公司高管和核心员工、以及约束各方利益的绿鞋机制。

彭玉军还介绍了科创董事会的主要评估方法。他指出,一般而言,传统的市盈率估值方法仍然是许多发达、稳定的高科技公司(如苹果)的最佳估值方法。但是,对于一些具有特殊经营模式、业务快速扩张但仍在亏损的高科技企业,在转型期或刚刚进行并购、投资巨大,导致其折旧和利润影响巨大的,传统的估值方法是不再适用。灵活运用适当的估价方法。

“例如,对于生物技术公司来说,管道评估是一种全球流行的评估方法;对于业务快速扩张但仍在亏损的公司,如云计算公司、人工智能公司和软件公司,由于净利润为负,使用FREe现金流fcf而不是e形成用于估价的p/fcf指标。如果FCF仍然为负值,则可以使用销售S来形成P/S比率的P/S指标;对于某些前期投资,则会产生巨大的折旧“价值乘数法是扭曲盈利能力的高科技公司(如公司)常用的估值方法。晶圆制造和数据中心,”彭玉军说。

彭玉军最后表示,购买资金是分享董事会利益的理想选择。他指出,科创董事会作为培育中国未来技术创新和骨干企业的重要市场,具有中长期投资价值。但是,由于大多数科技企业处于成长阶段,运营状况正在快速发展变化,适应性评价体系也复杂化。参与者的专业水平要求相对较高,因此科技委员会还为投资者设定了50万和24个月的入门门槛。与普通个人投资者相比,机构投资者由于其专业的投资研究团队而在投资决策方面具有优势。

彭玉军还指出,除了直接投资二级市场外,它也是参与新业务的主流方式。该部门将为网络下的机构投资者提供更大的比例。中标率远高于普通投资者。从目前的情况看,这部分新股为基金产品带来了很多好处。一般而言,对于普通个人投资者而言,购买相关基金产品是分享董事会利益的理想选择。

新浪声明:此消息转载自新浪合作媒体,新浪网发布此文章的目的是传递更多信息,并不代表同意其观点或确认其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者在此基础上运营,风险自负。

主编:张恒