寻找下个阿里 揭秘软银孙正义挑选“行业赢家”秘诀

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孙正义被许多人称为技术投资界的巴菲特。他所倡导的愿景基金投资了80多家企业,总估值接近25万亿美元。孙正义的投资目标选择有其自己的秘密,即选择有可能在新兴领域占据主导地位的初创企业,并尽可能长时间保密。孙正义的“赢家吃饭”策略主要投资于后期市场领导者,为他们提供可观的增长资本,使他们能够继续扩张并逐步占据市场主导地位。孙正义宣布成立第二个愿景基金,专注于投资人工智能,机器人和物联网等新技术,旨在颠覆和重塑现有市场。

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腾讯科技讯8月7日消息,据国外媒体报道,随着软银创始人孙正义的远景基金刺激了整个风险投资行业的巨额投资,他选择“行业优胜者”的秘诀再次受到关注。

视觉基金对“独角兽”和初创企业的投资动摇了整个风险投资行业,总估值接近25万亿美元。因此,孙正义在技术投资界被许多人称为沃伦巴菲特,现在他渴望成为“企业之王”。

但散户投资者是否应该关注Sun的意图?答案是肯定的,因为Sun的目标是让公司在更长的时间内不上市。

根据市场研究公司PitchBook的数据,Sun的超过1000亿美元的远景基金都接近去年美国风险投资公司分配的总投资(1310亿美元)。到目前为止,远景基金已经投资了80多家公司,并且经常在新公司中投资数亿美元,有时甚至超过10亿美元。与大多数风险投资公司相比,他们只能筹集500万美元来支持一个新想法。

您可以将它们称为“独角兽”低语,因为远景基金支持的许多项目价值10亿美元或更多。通过向他认为可以主导新兴产业的公司投资至少1亿美元,Sun Justice的目标是将软银转变为技术投资巨头。软银正在脱离技术出版和日本电信业的根基,希望不仅能够培育新公司,还能支持整个行业,从人工智能到自动驾驶汽车和金融技术。

在今年早些时候的研讨会上,孙政表示,他的目标是在更多新兴领域占据主导市场份额。他说:“在我们的行业中,获胜者是包罗万象的。就概率而言,排名第二的公司成功率很低。”

针对破坏性公司

问题在于,敏锐的美国亿万富翁是否做出了正确的决定,并且能否通过不可避免的雷区。如果他真的成功了,对于竞争最有前途的创业公司的风险投资公司来说,这意味着什么呢?还有其他年轻公司面临来自软银远景基金支持的公司的激烈竞争。

即使个人投资者也面临风险,他们通常需要等待更长时间才能购买快速增长的新IPO股票。孙正义希望远景基金支持的公司将在更长的时间内保持私有化。考虑到他管理的基金规模,孙正义可能会阻止亚马逊上市,直到它达到一家巨型独角兽公司的地位。 1997年亚马逊首次公开募股(IPO)的市值接近5亿美元。网络汽车公司优步(Uber)受益于软银(Softbank)的战略,5月上市后市值达到700亿美元。

Sun Justice Fund提供的资源数量惊人。他的第一个愿景基金筹集了1000亿美元的资金,并于2017年初开始投资技术初创企业。其使命是确定并抓住能够主导该行业的私营公司的大量股权。然后在7月下旬,软银宣布成立第二个愿景基金,筹集1080亿美元。据报道,大部分资金将用于投资人工智能。

伯恩斯坦研究公司分析师克里斯莱恩说:“第二个愿景基金专注于新技术,包括人工智能,机器人和物联网,它们可能颠覆和重塑现有市场。孙铮特别强调,当今大多数领先的互联网技术公司正在增长通过零售和广告行业的中断,他预计下一波中断将发生在房地产,交通,医疗技术和金融技术领域。“

Vision Fund如何投资?

第一个愿景基金投资于运输,电子商务,金融技术,医疗保健和半导体。它在独角兽公司优步和其他网络汽车公司投入巨资,包括中国的迪迪旅游,东南亚的Grab和印度。奥拉。

通过专注于人工智能,第二个愿景基金将专注于支持孙政的“宠物企业”。其中一个目标是允许公司在必要时避免上市。 Ryan通过电子邮件说:“该基金的战略是投资已故市场领导者,为他们提供大量增长资本,使他们能够继续扩张,同时推迟IPO多年。”

孙正义有无数次做出正确决定的历史。 1999年,他向中国电子商务巨头阿里巴巴投资2000万美元,获得了极大的赞誉和丰厚的回报。大约在同一时间,他创建了日本最受欢迎的雅虎日本网站,但却是与美国互联网巨头雅虎的合资企业。但在软银的资产方面,还有一家陷入困境的无线电话服务提供商Sprint。孙正义正试图将美国运营商Sprint与T-Mobile US(TMUS)合并。

不过,瑞安认为软银相对谨慎。他说:“初创企业的市场非常达尔文(即充满偶然性和必然性)。初创公司竞相扩大规模并被视为该领域的领导者。当投资软银时,赢家(或至少是领导者))通常很清楚,软银的投资是帮助他们巩固自己的领先地位。“

有了手中的钱,这些公司可以装备“最好的武器”,并准备与竞争对手作斗争。关键的Yucma Capital分析师Ed Yurma在3月向客户提交的报告中表示:“软银正在接近风险资本,其心态是能够根据资本确定每个市场的赢家。无论理论如何。最终的有效性是什么?它表明在软银支持的主要参与者所在的市场中,很可能很难在很长一段时间内获利。“

预测新股的IPO

Vision Fund参与投资大量初创企业。在早期,它投资于人工智能和机器人公司Brain。这家位于圣地亚哥的公司在美国各地的沃尔玛商店安装了大约2,000个洗涤器。

在运输方面,Vision Fund投资于Flexport。物流管理公司为零售商和制造商安排运输和空运。

在金融技术方面,远景基金的投资包括在线借贷公司Kabbage,OakNorth,Greensill Capital和Wirecard。

其房地产投资涵盖Compass和OpenDoor,以及金融网站SoFi。

电子商务投资包括运动服装网站Fanatics,以及汽车交易平台Auto1,以及Brandless和巴西的Loggi。

在生物学方面,Vision Fund持有分子制造商Zymergen的股份。在食品分销方面,它在拉丁美洲投资了DoorDash和Rappi。

在网络安全方面,Vision Fund已在Cybereason投资近4亿美元,其中包括8月5日宣布的2亿美元。

在2019年初,Vision Fund投资了9.4亿美元用于自动驾驶启动Nuro,该公司专门从事本地交付。此前,该基金投资了通用汽车的自动驾驶员部门GM Cruise。

一些公司,如互联网汽车巨头优步和职场即时通讯公司Slack(最近上市),视觉基金是其中一个股东。但这些首次公开募股可能无法反映孙政的长期战略。据报道,远景基金的目标是通过投资获得20%或更多的所有权。

远景基金向优步投资了77亿美元,优步仍在继续整顿运营。批评人士认为,孙正义过度支付技术独角兽的股权成本可能会导致估值泡沫。

然而,尽管风险投资公司希望从IPO中获利,但愿景基金的管理者坚持认为他们正在玩长期游戏。

孙正义VS巴菲特

Sun Justice如何与投资大亨沃伦巴菲特相提并论?称他为“技术世界中的巴菲特”是否恰当?

Sun Justice可以被称为持续冒险家,而巴菲特被视为价值投资的偶像,他们的投资业务显然非常不同。例如,巴菲特的投资公司Berkshire Hathaway拥有100亿美元的现金储备,而Softbank Vision Fund则以惊人的速度投资初创企业。

谈到利润预期,孙正义和巴菲特也不同。多年来,巴菲特一直避免投资航空业,并将其称为死亡陷阱,因为其巨大的损失。但孙正义并没有被模糊的利润局面所吓倒。除了失去Uber之外,Vision Fund还拥有无利可图的Slack和早期癌症检测公司Guardant Health(GH)。

分析师Ryan表示:“软银投资的大多数公司处于高增长阶段,这比实现短期盈利能力更重要。大多数公司在增长率开始放缓之前不会盈利。”

与风险投资公司竞争

Vision Fund最接近的竞争对手似乎是全球资产管理公司,主权财富基金和红杉资本等风险投资巨头。但大型科技公司正在投资许多相同的领域。对此,孙正义的投资可能会影响个人投资者持有的热门股票。

谷歌的母公司Alphabet,腾讯,英特尔,Salesforce.com,高通,思科和康卡斯特都是初创公司的早期大投资者。 Alphabet的风险资本投资部门GV和Capital G拥有数十亿美元的资产,他们的目标是在Sun Justice同样乐观的新兴领域占据主导地位,例如人工智能和机器人出租车。

当愿景揭示新的投资时,谷歌肯定会密切关注。谷歌和其他拥有风险资本的公司面临的挑战可能是在收购有前途的初创公司之前收购软银视觉基金。

孙铮的净资产据说超过200亿美元。作为在日本谋生的韩国移民的后裔,孙正义于1981年成立软银,作为计算机软件分销商。 1995年,Sun Justice进军硅谷并收购了技术出版业的标志性公司Ziff-Davis,这使他有机会接触像雅虎这样的硅谷公司。

2006年,孙正义向软银增加债务,并收购了沃达丰集团在日本的无线业务。软银在2016年增加债务以收购英国芯片制造商ARM。许多报道声称孙正义在比特币投资方面损失了大约1.3亿美元的财富。

鉴于Sun的“赢家通吃”策略,资本密集型行业的竞争对手可能难以跟上软银支持的公司的步伐。 Lyft是一家总部位于美国的网络汽车公司,就像软银支持的Uber一样。 Lyft也是一家独角兽公司,但它没有盈利。

知名投资者追随孙正义的脚步。第一个愿景基金的最大投资者是沙特公共投资基金,投资额为450亿美元。第二个愿景基金没有将沙特基金视为投资者,但它有几家日本银行支持它。 Apple是这两只基金的小投资者,微软是Sun Justice Investment Party的新手。

Sun Justice能否冷静下来?

不过,孙正义也有怀疑者。他们指出,孙正义在2000年的互联网泡沫中遭受了重创,并在投资比特币时也被击败。此外,软银在2013年以216亿美元收购美国运营商Sprint被证明是一个不好的举动。

然而,阿里巴巴已经成为Sun Justice Investment成功的不可动摇的象征。在2016年的一次采访中,他说:“我认为我更善于冶炼10年或20年后会结果的东西,而且它们仍然处于种子阶段。我更愿意接受这一点。来了“。

软银仍然是阿里巴巴的最大股东,其26%的股份是债务缠身的软银的最佳抵押品。这些股票也是软银为收购筹集资金的工具,例如以320亿美元收购ARM。

愿景基金正在寻找下一个阿里巴巴。最大的问题是,孙正义是否会再次通过远景基金创造类似阿里巴巴的“杀戮”。

New Street Research分析师Pierre Ferragul在3月份的一份报告中表示:“Sun Justice在互联网泡沫破灭之前建立了一个雄心勃勃的投资组合,允许他在三天内进行比较。微软创始人比尔盖茨变得更富有,但在泡沫破裂后,他失去了所有财富。“

Flagel继续说道:“随着阿里巴巴在中国的崛起和沃达丰在日本的转变,软银已经重建了强大的资产基础。从那时起,软银投资Sprint和ARM并推出1000亿美元.Vision Fund旨在利用人工等技术情报,云计算,数字,社区和分享。“

软银远景基金并不针对所有技术投资。该基金于2018年以33亿美元的价格收购了私募股权公司Fortress Investment Group。今年早些时候,该基金试图与再保险公司瑞士再保险达成协议,但谈判破裂。

愿景基金计划变更

此外,远景基金已缩小部分早期决策,例如将WeWork的母公司We Company的融资计划从160亿美元大幅减少至30亿美元。共享办公空间公司正准备在2019年进行首次公开募股(IPO)。一个问题是WeWork在2018年底有大约340亿美元的租赁责任。今年2月,Vision Fund出售了4.9%的股份。在其芯片制造商NVIDIA。

Vision Fund是软银营业利润的贡献者,但收益主要来自纸面。有一种想法认为,更高技术的独角兽公司估值将允许软银考虑未实现的收益,这将使软银受益。

除了推出投资基金外,孙正义还采取措施重塑软银。去年12月,软银为其在日本的国内电信业务进行了首次公开募股(IPO)。

此外,Sun Justice还积极推动Sprint和T-Mobile的合并。如果合并获得批准,软银将减轻Sprint的财务负担。 Baird分析师William Powers在给客户的一份报告中表示:“对于软银及其创始人兼首席执行官孙正义来说,这件事情是危险的。合并是为了实现这一目标。如果你拒绝,它将使Sprint及其投资陷入困境。 “

在软银电信业务推出后,该公司集团仍持有超过1430亿美元的债务,信用评级为垃圾级。分析师表示,软银最大的挑战将是扩大投资组合中的公司数量,以确保稳定的现金流。软银愿景基金对科技行业有着巨大的兴趣。

Jefferies分析师Atul Goyal在4月的一份报告中表示,全球经济衰退可能会产生影响。他写道:“当经济衰退到来时,软银的股价将受到影响,因为投资者将缩减高杠杆率的资产负债表,其投资公司的价值将大幅萎缩。”(腾讯科技评论/金鹿)